2025年11月
おまかせ運用マンスリーレポート
MONTHLYREPORT
SERVICE GUIDE
おまかせ運用は、投資可能なETFのうち、主にインデックス型（ベンチマークと呼ばれるインデックスに連動するような運用を行っているETF）の銘柄を選別し、それらを3つある機能ポートフォリオを表象する各ファンドに振り分けています。
毎月お届けする本レポートでは、その月の機能ポートフォリオを表象する各ファンドの運用状況及び市況をご説明させていただきます。
おまかせ運用では、お客さまのポートフォリオと目標値との乖離を修正する「リバランス」や、お客さまの年齢等運用プロフィールの変化に合わせた機能ポートフォリオの配分の変更を行う「リプロファイリング」等も自動で行っています。
おまかせ運用グロース・ファンド（世界の株式中心)
ファンドの特色
株式を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、世界各国の企業の成長性を通して世界の経済成長に沿った収益の獲得を目指す商品設計となっています。バリュー（PBR）や価格モメンタム（時価の動向）といったリスクファクターを考慮の上、配分が決定されます。
ファンドマネージャーのコメント
米国大型割安株やブラジル株などが米ドルベースのパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+1.6%となりました。
世界株式市場は、まちまちな内容となりましたが、全体としては上昇しました。米国株式市場は、月初は雇用情勢の減速が嫌気され、売りが先行する展開となりました。その後、米政府機関閉鎖解除への期待から反発して下げ幅を戻したものの、中旬には利下げ観測の後退やAI関連銘柄の過熱に対する警戒感から再び下落しました。しかし、下旬に入ると利下げ期待の再燃を受けて持ち直し、前月末の水準まで戻して月末を迎えました。欧州株式市場は、米国の市場動向に大きく左右される展開となり、米国株につれて上下落を繰り返しましたが、月間では上昇して取引を終えました。日本の株式市場は、米国の市場動向に加え、日中関係の悪化に影響される展開となり、月間を通じて大きく上下落しました。その中で、TOPIX（東証株価指数）は月間で上昇したものの、AI関連株への警戒感から日経平均株価は軟調な展開となり、下落しました。
ファンドで保有するETFの米ドルベースでの寄与度をみると、米国大型割安株やブラジル株などが主なプラス寄与となった一方、米国大型成長株がマイナス寄与となりました。
為替市場では、上旬は米国経済の先行き不安を背景にドル安・円高に傾く局面も見られました。しかし、中旬には米政府機関閉鎖解除への期待や利下げ観測の後退を受けて円安・ドル高が急速に進行し、一時1ドル157円台をつける大幅な上昇となりました。その後、下旬にかけて利下げ期待が再燃したことで上昇幅は縮小したものの、月間ではドル高・円安となりました。
この為替の効果がファンドの円ベースパフォーマンスにプラス寄与となりました。
おまかせ運用インカム・ファンド（世界の債券中心）
ファンドの特色
債券を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、イールド（裏付け資産からの利金等を主な原資にETFが生み出す）を重視し、世界各国の金利水準を享受し、安定的なリターンを目指す商品設計となっています。 国債・社債などの債券や一部先進国や新興国のハイイールド債などが投資対象です。
ファンドマネージャーのコメント
米ドル建て投資適格社債、長期米国債などが米ドルベースのパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+2.3%となりました。
米国では、ニューヨーク連銀総裁が近い将来の利下げを示唆したことなどを受け、長期金利が低下しました。欧州においては、英国の財政悪化懸念や、国防費の増額を含むドイツの2026年予算案が承認されたことなどを背景に域内の金利が上昇しました。日本においては、高市政権による総合経済対策が想定を上回る規模であったことに伴う財政悪化懸念や日銀の利上げ観測の高まりを受け、長期金利は上昇しました。
ファンドで保有するETFの米ドルベースでの寄与度をみると、米ドル建て投資適格社債、長期米国債などがプラス寄与となりました。
為替市場では、上旬は米国経済の先行き不安を背景にドル安・円高に傾く局面も見られました。しかし、中旬には米政府機関閉鎖解除への期待や利下げ観測の後退を受けて円安・ドル高が急速に進行し、一時1ドル157円台をつける大幅な上昇となりました。その後、下旬にかけて利下げ期待が再燃したことで上昇幅は縮小したものの、月間ではドル高・円安となりました。
この為替の効果がファンドの円ベースパフォーマンスにプラス寄与となりました。
おまかせ運用インフレヘッジ・ファンド（世界の実物資産中心）
ファンドの特色
世界の実物資産を中心とする上場投資信託証券（ETF）へ投資することで、物価指数を考慮し、資産価値（購買力）の保全を目指す商品設計となっています。不動産・インフラ・エネルギー・農産物・貴金属・工業用金属・インフレ連動債等が投資対象です。
ファンドマネージャーのコメント
金や米国不動産関連株式が米ドルベースのパフォーマンスにプラス寄与
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当ファンドは前月末比+3.8%となりました。
11月の米国の不動産関連株式市場は、FRB（米連邦準備制度理事会）の利下げ期待の後退やハイテク株の過熱懸念に連動して調整する局面が見られました。しかし、月末にかけて利下げ観測が再燃したことを背景に上昇に転じました。エネルギー関連株式は、原油価格が供給過剰の警戒感などから弱含む一方で、天然ガス価格は年末にかけて寒波襲来が予想され上昇したことから、月間では上昇しました。物価連動債は、米政府機関の閉鎖問題やFRBの利下げの先送り観測などから中旬まではもみ合う展開となりました。しかし、下旬にFRB高官が12月利下げを支持する見解を示したことから、月間では上昇しました。
為替市場では、上旬は米国経済の先行き不安を背景にドル安・円高に傾く局面も見られました。しかし、中旬には米政府機関閉鎖解除への期待や利下げ観測の後退を受けて円安・ドル高が急速に進行し、一時1ドル157円台をつける大幅な上昇となりました。その後、下旬にかけて利下げ期待が再燃したことで上昇幅は縮小したものの、月間ではドル高・円安となりました。この為替の効果がファンドの円ベースパフォーマンスへプラスに影響しました。
このような市場環境下で、ファンドで保有するETFの米ドルベースのパフォーマンスへの寄与度では、金や米国不動産関連株式がプラスに影響しました。
機能ポートフォリオとは？
投資家が求める機能ごとに作成したポートフォリオを 機能ポートフォリオ と呼んでいます。「おまかせ運用」では、以下、三つの機能ポートフォリオの投資信託を設定しています。ポートフォリオとは、金融商品の組み合わせのことです。
運用実績に関する補足説明
- 騰落率（分配金込）とは、当ファンドの決算時に収益の分配金があった場合に、その分配金で当ファンドを購入（再投資）した場合の騰落率です。
- 収益分配金は委託会社が決定しますが、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。
- 表示の運用実績については、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではございません。
おまかせ運用にかかるご留意事項
おまかせ運用においては、CHEER証券株式会社（以下、「当社」という。）が、お客さまとの投資一任契約の締結を、株式会社お金のデザインの代理で行います。
本レポートについて
本レポートは、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としたものであり、勧誘を目的とするものではございません。
契約締結に係る業務委託について
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手数料等およびリスクについて
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投資一任契約に関する投資一任運用報酬は、運用資産の前月末の時価評価額に対して最大0.66％（税込・年率）を乗じた金額となります。ただし、当該計算により毎月の投資一任運用報酬額が1円に満たない場合には、運用報酬額を1円（税込）といたします。なお、投資一任運用報酬額は通常毎月第６営業日におまかせ運用の投資残高よりお引落しいたします。
「おまかせ運用」では、お金のデザインが設定、運用する投資信託を組入れるため、投資一任運用報酬以外に、組入投資信託に係る信託報酬（0.44%（税込・年率））、その他の費用（法定書類等の作成等に要する費用、監査費用、有価証券売買時の売買委託手数料、信託事務の諸費用、資産を外国で保管する場合の費用など）を間接的にご負担いただきます。その他の費用の合計額、その上限額および計算方法は、運用状況等により異なるため、法定書類等の作成等に要する費用、監査費用等の上限の額（ファンドの純資産総額に対して0.11％（税込・年率））を除き事前に記載することはできません。詳しくは組入投資信託の目論見書をご確認ください。
なお、お金のデザインが設定、運用する投資信託を組み入れるため、投資一任運用報酬、及び組入投資信託に係る信託報酬は、お金のデザイン所定の方法によりそれぞれ調整を行ったものとなります。
「おまかせ運用」では、主に上場投資信託（ETF）を組み入れた投資信託を投資対象としています。組入ETFには価格変動リスク及び信用リスクのほか、為替リスク、取扱金融機関に係るリスク等があります。当該投資信託の基準価額は組入ETFの市場価格の下落、為替変動等の影響により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。したがって、投資元本が保証されているものではありません。
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